茅臺暴跌16% 白酒主題基金跟跌

2024-07-02 15:02:40 貴州茅臺鎮(zhèn)真臺酒 460

下半年首個交易日，A股三大股指走勢持續(xù)分化。與此同時，貴州茅臺也延續(xù)前一個交易日的下跌走勢，早盤低開并跌超2%。截至收盤，貴州茅臺跌1.84%，報收1440.38元/股。此前，茅臺批發(fā)參考價跌破2100元，由此引發(fā)股價急跌。從年內(nèi)整體來看，貴州茅臺已累計跌超16%。白酒板塊的其他主力個股方面，五糧液、瀘州老窖、洋河股份均在年內(nèi)下跌。不過，部分業(yè)內(nèi)人士認為，該事件對白酒板塊其他公司的影響有限，板塊的長期投資價值仍在。

白酒股普跌

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至7月1日收盤，貴州茅臺單日跌1.84%，報收1440.38元/股?；仡櫳习肽甑淖邉?，貴州茅臺在1—6月的漲幅分別為-7.02%、5.61%、0.47%、0.12%、-3.32%、-10.98%。若從年內(nèi)整體來看，貴州茅臺已累計下跌16.55%。

消息面上，貴州茅臺在近期遭遇了近年來最大的一次價格跳水危機。6月24日，2024年散瓶飛天茅臺批發(fā)參考價跌破2100元，來到2080元的歷史低點，由此也引發(fā)貴州茅臺的股價急跌。

針對批價下跌的原因，某專注于投資白酒板塊的知名基金經(jīng)理向北京商報記者表示，茅臺近期批價下跌觸發(fā)因素是電商環(huán)節(jié)的沖擊，根本原因還是短期供需的錯配。作為貴州省的重要國企，茅臺每年都有不低的增長要求，2024年規(guī)劃收入增速15%，不低的供給增速疊加今年較為疲軟的消費者需求，導(dǎo)致茅臺批價下行較多。茅臺批價在高位震蕩已經(jīng)持續(xù)數(shù)年，金融屬性一般是上漲期比較突出，震蕩期金融屬性已經(jīng)不強。

“近幾年，規(guī)模較大的白酒企業(yè)產(chǎn)量下降，一方面受中低價格帶白酒銷量下滑的影響，另一方面統(tǒng)計口徑也有一定變化。而白酒上市公司以中高端白酒為主，在消費升級、集中度提升的市場環(huán)境下，大部分名酒公司收入保持增長，新酒批價相對穩(wěn)定，存貨老酒隨著時間拉長逐步升值屬正?，F(xiàn)象。未來酒行業(yè)景氣度預(yù)計保持當(dāng)前分化的趨勢，消費者少喝酒，喝好酒的趨勢會延續(xù)。”上述基金經(jīng)理如是說道。

除貴州茅臺外，白酒板塊的其他主力個股在年內(nèi)的表現(xiàn)也并不突出。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至7月1日，五糧液在年內(nèi)跌8.56%，瀘州老窖跌20.3%，洋河股份跌26.7%。指數(shù)方面，中證白酒指數(shù)則在年內(nèi)跌17.1%。

在跟蹤指數(shù)下跌的同時，白酒主題基金在年內(nèi)的表現(xiàn)也難言樂觀。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，5只白酒主題基金（份額分開計算）的年內(nèi)收益率均跌超14%，平均收益率為-14.64%。其中，鵬華中證酒ETF以-14.84%的年內(nèi)收益率暫時墊底。

業(yè)內(nèi)看好后續(xù)走勢

行業(yè)龍頭股價承壓，批發(fā)參考價格受影響的背景下，業(yè)內(nèi)人士又如何看待貴州茅臺及相關(guān)白酒股的投資價值？相關(guān)板塊又將在何時迎來拐點？

前述知名基金經(jīng)理表示，白酒行業(yè)未來的發(fā)展會繼續(xù)向頭部集中，名酒公司在品牌、品質(zhì)以及渠道能力上具備競爭優(yōu)勢，在目前行業(yè)環(huán)境下，會繼續(xù)搶占市場份額，并且這類公司的經(jīng)營質(zhì)量及回報率也好于大部分消費品，具備長期投資價值。

需要注意的是，7月1日，“今日酒價”公眾號披露的最新參考價顯示，2024年飛天茅臺散瓶批發(fā)參考價從6月30日的2290元上漲至2310元。同期，原箱的2024年飛天茅臺的批發(fā)參考價降至2530元/瓶，前一日則為2550元/瓶。

招商基金量化投資部也認為，近期高端龍頭白酒批價暫時穩(wěn)定，本輪批價下跌主因為供給放量與“6·18”電商補貼沖擊批價，并引發(fā)黃牛大批出貨，傳統(tǒng)淡季疊加產(chǎn)業(yè)情緒較低背景下形成價格踩踏。持續(xù)關(guān)注酒企的挺價意愿和管控措施力度，以及批價能否在當(dāng)前價位企穩(wěn)回升。目前來看，該事件對板塊其他公司的影響有限，其余千元價格帶主流貴州真臺酒價格較為穩(wěn)定，半年報業(yè)績兌現(xiàn)度較樂觀。整體來看，食品飲料板塊仍具需求韌性，漸進復(fù)蘇或仍是主基調(diào)。

前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍也提到，白酒作為消費板塊中盈利能力比較強、業(yè)績較穩(wěn)定的行業(yè)，一直受到機構(gòu)投資者的青睞。同時，白酒行業(yè)的品牌價值非常高，享受了較高的品牌溢價。與很多消費品行業(yè)相比，白酒行業(yè)的毛利率、凈利率、凈資產(chǎn)收益率都是最高的。雖然短期內(nèi)消費增長放緩影響到白酒等消費品的銷量，但長期來看，能夠穿越經(jīng)濟周期、穿越牛熊周期的公司往往也在白酒等消費板塊上。

（來源：北京商報）

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